Der er tegn på, at nogle investeringer, der tidligere blev anset som sikre, nu mister deres tiltrækningskraft.
Dette gælder især for guld og sølv, som efter store prisstigninger nu oplever markante fald.
Sølvprisen har været særligt hårdt ramt og er faldet cirka 30 procent fra sin højeste værdi, mens guldprisen også har set betydelige nedgange.
Disse bevægelser har skabt svingninger på aktiemarkederne i starten af februar, hvor en ny uge med aktiehandel begynder.
To eksperter forklarer, at investorerne nu ændrer fokus.
Dollaren påvirker guld- og sølvpriserne
Otto Friedrichsen, viceinvesteringsdirektør i Formuepleje, beskriver situationen som en klassisk korrektion efter en periode med voldsom volatilitet.
– Det er i bund og grund en reaktion på den spekulation, der har fået priserne på guld og sølv til at stige kraftigt for nylig, fortæller han.
Når priserne stiger hurtigt, er det ofte først senere, at mange investorer hopper med på bølgen. Men når markedet skifter retning, kan de samme investorer hurtigt trække sig tilbage, hvilket kan forstærke faldet.
Desuden er den usikkerhed, der tidligere drev investorer mod guld og sølv, aftaget, og flere søger nu mod amerikanske statsobligationer.
Dette skyldes blandt andet, at Donald Trump har nomineret Kevin Warsh som ny leder af centralbanken efter Jerome Powell.
Udnævnelsen har styrket tilliden til centralbankens uafhængighed og dermed dollaren, hvilket har reduceret støtten til guld og sølv, forklarer Friedrichsen.
Bitcoin falder markant
Også bitcoin, en mere spekulativ investering, er under pres.
For første gang siden april sidste år er prisen faldet betydeligt. I oktober kostede én bitcoin over 120.000 dollar, men nu ligger prisen tættere på 75.000 dollar.
– Det er et betydeligt fald, men ikke usædvanligt, når man ser på bitcoin historisk, siger Mads Eberhardt, kryptoanalytiker ved den nordiske kryptobørs Firi.
Eberhardt nævner tre hovedårsager til det markante fald.
For det første følger bitcoin ofte en fireårig cyklus, hvor priserne typisk når deres top hvert fjerde år.
– Vi så den højeste bitcoin-pris i efteråret, og hvis cyklussen fortsætter, plejer priserne at falde efter sådanne toppe, forklarer han.
For det andet har den nuværende amerikanske statsnedlukning, som er inde i sin tredje dag, skabt usikkerhed på markederne, da flere vigtige økonomiske data ikke offentliggøres.
– Når markedet ikke får opdaterede økonomiske tal, skaber det usikkerhed, og i sådanne situationer er det ofte risikofyldte investeringer som krypto, der sælges først, siger han.
Den tredje årsag er, at investorernes risikovillighed har ændret sig.
– Der har været meget risikovillig kapital i krypto, som nu er blevet flyttet til andre markeder, herunder guld og sølv samt techaktier og virksomheder inden for kunstig intelligens, tilføjer han.
Dette skifte betyder, at investorer i stigende grad fokuserer på techaktier, især dem der er involveret i den hurtige udvikling inden for kunstig intelligens.
Vigtig regnskabsuge for tech-giganter
Der er også usikkerhed omkring de store techselskaber, der er i centrum for udviklingen inden for kunstig intelligens.
Otto Friedrichsen påpeger, at nervøsiteten skyldes, at forventningerne til tech-giganterne er steget markant.
– Aktiekurser er i høj grad drevet af forventninger. Når disse forventninger er meget høje, kan selv små skuffelser føre til negative reaktioner på markedet, siger han.
Nervøsiteten kan allerede ses på markederne. I USA har de første regnskaber fra tech-giganterne sendt blandede signaler.
Microsoft oplevede et markant fald fredag, da væksten i virksomhedens AI-forretning ikke levede op til forventningerne, selvom regnskabet generelt var solidt.
– Det viser, hvor svært det er for virksomhederne at opfylde de høje forventninger, der allerede er indbygget i aktiekurserne, bemærker Friedrichsen.
Usikkerheden smitter også af på de asiatiske aktiemarkeder, hvor udviklingen har været blandet.
Mange asiatiske selskaber er tæt knyttet til den globale tech- og AI-industri og reagerer derfor hurtigt på signaler fra USA.
I den kommende uge vil investorerne få flere svar under den amerikanske regnskabssæson.
Blandt andet vil Google offentliggøre sit regnskab onsdag, og andre store teknologivirksomheder som Amazon og Palantir følger efter.
– Det bliver en spændende uge. Regnskaberne kan have stor betydning for, om usikkerheden fortsætter, eller om markedet igen får tillid til, at tech- og AI-væksten kan leve op til forventningerne, afslutter Otto Friedrichsen.
